[论说导读]

1.告白、电买卖务稳增长，AI赋能后果权臣。

2.可灵增速超预期，深切AI进入。

中枢不雅点

事件公司发布2026年第一季度功绩：2026年第一季度公司已毕营业收入337.16亿元，同比增长3.4%；经调养净利润为33.74亿元，同比下落26.3%。其中，可灵联系收入及举座经调养利润端好于市集预期。

告白、电买卖务稳增长，AI赋能后果权臣Q1告白业务收入196亿元，同比增长9.3%，其中国内收入增速跨越10%。骨子消费、生存管事及AI愚弄行业辱骂电商收入的主要增长源流。在骨子消费行业，AI裁减了漫剧的坐蓐成本及创作门槛，鼓舞了骨子供给及联系营销需求的快速增长：放胆2026年3月底，快手平台漫剧的单日营销糜掷峰值跨越2000万元。同期公司握续升级UAX全自动投放科罚决议，提高投放服从。

电买卖务方面，新一代生成式搜索框架OneSearchV2于Q1内在电商搜索场景全量上线。模子推理才气和搜索体验权臣进步，带动电商搜索业务GMV增长约3.0%。

可灵增速超预期，深切AI进入Q1可灵收入6.5亿元，同比增速跨越300%，3月年化收入（ARR）接近5亿好意思元。公司于2月发布可灵3.0系列模子，产物力握续保握在国内第一梯队水平。可灵AI握续聚焦影视、告白、电商及游戏等规模专科创作家的中枢需求，以全链路的工业级才气赋能专科创作并鼓舞权臣的成本裁减与服从进步。公司2026年将进一步加大AI方面进入，管制层展望年度本钱开支将达260亿元，与之前引导口径保握一致，较2025年加多约110亿元。

风险教导

用户数目和使用时长增长不足预期的风险、直播骨子审核趋严的风险、AI联系本领和产物迭代不足预期的风险等。

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本文摘自：中国星河证券2026年5月29日发布的有计划论说《[星河传媒互联网]2026Q1功绩点评_快手（1024.HK）_可灵收入增速超预期，AI赋能全业务线》

分析师：岳铮、祁天睿

评级体系：

评级规范为论说发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集发挥，其中：A股市集以沪深300指数为基准，178直播新三板市集以三板成指（针对公约转让场所）或三板作念市指数（针对作念市转让场所）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。

行业评级

保举：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

隐私：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

保举：相对基准指数涨幅20%以上。

严慎保举：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

隐私：相对基准指数跌幅5%以上。

法律声名：

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